Perbedaan reksa dana dan saham

Apa yang dimiliki dan siapa yang memutuskan

Saat membeli saham, pembeli memiliki bagian kepemilikan pada suatu perusahaan dan umumnya mendapat hak suara dalam keputusan tertentu. Pada obligasi, pembeli memberikan pinjaman kepada penerbit dan memegang klaim atas pembayaran kembali sesuai ketentuan surat utang. Pada reksa dana, pembeli memiliki unit penyertaan dari wadah kolektif, bukan kepemilikan langsung atas surat berharga di dalamnya.

Keputusan atas saham diambil oleh pemegang saham dan pengurus perusahaan, sedangkan pemegang obligasi umumnya tidak ikut mengelola penerbit. Pada reksa dana, pengelolaan portofolio diserahkan kepada manajer investasi yang bertindak sesuai kebijakan wadah tersebut. Pembeli unit tidak memilih sendiri surat berharga yang dibeli atau dijual.

Perbedaan ini memengaruhi tingkat keterlibatan. Pemegang saham dapat ikut bersuara, pemegang obligasi terikat perjanjian, dan pemilik unit reksa dana menyerahkan keputusan harian kepada pengelola. Tidak ada susunan yang secara umum lebih baik, karena bergantung pada tujuan dan pemahaman masing-masing.

Cara risiko tersebar dan bagaimana nilai bergerak

Saham tunggal membawa risiko yang terkonsentrasi pada satu perusahaan. Obligasi membawa risiko gagal bayar penerbit serta risiko suku bunga yang memengaruhi harga di pasar. Reksa dana menghimpun banyak surat berharga sehingga risiko dapat tersebar, meski penyebaran itu tidak menghilangkan risiko pasar secara keseluruhan.

Harga saham bergerak mengikuti permintaan dan penawaran di bursa, sehingga nilainya dapat berubah cepat. Harga obligasi juga bergerak di pasar sekunder, sementara pembayaran kuponnya mengikuti ketentuan surat utang. Nilai unit reksa dana dihitung dari nilai aset bersih portofolio setelah dikurangi kewajiban, sehingga pergerakannya mengikuti campuran surat berharga di dalamnya.

Sumber imbal hasil juga berbeda. Saham berpotensi memberi dividen dan kenaikan harga, obligasi memberi pembayaran bunga sesuai ketentuan, dan reksa dana dapat menerima pembagian hasil dari surat berharga yang dipegang lalu meneruskannya kepada pemilik unit. Semua bentuk tersebut membawa risiko, dan tidak ada jaminan atas hasil tertentu.

Likuiditas dan cara bertransaksi

Saham diperdagangkan di bursa pada jam tertentu, dan kemudahan menjualnya bergantung pada minat pembeli di pasar. Obligasi dapat diperdagangkan di pasar sekunder, namun likuiditasnya berbeda antar surat utang dan tidak selalu tersedia setiap saat. Reksa dana umumnya dapat dijual kembali kepada pengelola sesuai prosedur yang berlaku, dengan penyelesaian mengikuti ketentuan wadah tersebut.

Nilai transaksi saham dan obligasi ditentukan oleh harga pasar saat itu. Pada reksa dana, nilai unit yang dipakai untuk pembelian dan penjualan kembali dihitung berdasarkan nilai aset bersih pada periode penetapan yang diatur dalam prospektus. Karena itu, waktu transaksi dapat memengaruhi nilai yang diterima.

Biaya juga berbeda bentuknya. Transaksi saham dan obligasi melibatkan biaya perantara, sedangkan reksa dana dapat mengenakan biaya pembelian, penjualan kembali, dan pengelolaan. Besaran dan ketentuannya tercantum dalam dokumen produk masing-masing dan perlu dibaca sebelum mengambil keputusan.